上半年新开工项目投资跳水发展指数创最低0敦化

上半年新开工项目投资跳水 发展指数创最低

21世纪经济研究院分析师 肖明

21发展指数回落至7.09% 上半年新开工项目投资增速跳水

导读

根据21世纪经济研究院测算，在今年3月份达到15.69%的2014年以来新高后，21发展指数在今年6月份回落到7.09%，这是今年以来的最低值。

今年上半年中国经济经历了一个快速上扬又逐步回落的过程。

根据21世纪经济研究院测算，在今年3月份达到15.69%的2014年以来新高后，21发展指数在今年6月份回落到7.09%，这是今年以来的最低值。最终，今年上半年21发展指数为10.97%，尽管比2015年的5.88%明显上升，但却也比一季度的14.8%下降近4个百分点。

从3月份以来，21发展指数为何逐步回落？

21世纪经济研究院了解到，主要原因是新开工项目计划投资增速放慢导致。这一数据在今年1-2月份达到惊人的41.4%，并在3、4月份均保持了30%以上的增速。然而，5月份这一数据回落到19.14%，6月份这一数据更回落到个位数——8.37%。

在这背后，民间投资增速降低与之有密切关系。数据显示，2016年1-6月份，民间固定资产投资158797亿元，同比名义增长2.8%。而这一数据在今年1-2月份还有6.9%。

民间投资缺乏积极性，导致大量项目开工缓慢。据了解，目前各省汇集的投资项目总额达几十万亿，储备项目的投资额巨大，但从数据显示，推进效果一般。

未来，需要进一步释放市场活力，按照市场规律办事，提升中国经济的可持续发展。

上半年21发展指数先升后降

21发展指数由全社会货运量、全国工业用电量、新开工项目计划投资、广义货币(M2)4项内容构成，权重分别为25%、20%、25%、30%。上述指数用以反映未来的经济走势。

据测算，今年上半年，21发展指数为10.97%，比一季度的数据明显回落。但是，具体从分项数字看，整个上半年的全社会货运量和工业用电量增速，比一季度其实是增加的。

另外一个数据——广义货币余额的上半年和一季度的差别并不算明显，真正影响21发展指数出现较大幅度回落的是新开工项目计划投资增速：一季度新开工项目计划投资增速为39.5%，上半年整体为25.1%。

如果从单月来看，则21发展指数的放慢幅度更为明显。

1-2月该指数是14.12%，3月上升为15.69%。此后，21发展指数每月持续回落，4月份为13.69%，5月份为9.33%，到6月仅仅为7.09%。

从具体分项数字而言，6月全社会货运量增速为4.7%，比5月的3.3%要高。工业用电量增速也在6月有所回升，达到1.4%，比4月份的0.6%、5月份的0.9%均有上涨。广义货币余额在6月底增速为11.8%，与5月一致，较今年最高的3月份数据13.4%略有下降。

新开工项目计划投资增速则明显“拖后腿”。这一数据在6月为8.37%，相比1-2月的41.4%，3月的38.7%，4月的35.5%，5月的19.14%，呈现持续放慢的特征。

新开工项目投资放慢的直接原因，与民间投资持续走低有关。1-6月全部民间投资增速为2.8%，但是单月数字更低。根据21世纪经济研究院测算，去年6月份的民间固定资产投资额为42416亿元，这一数据在今年6月份为42413亿元。换句话说，6月全国民间投资同比增速为负，这是今年以来的首次负增长。

此前1-2月、3月、4月、5月民间投资增速分别为6.9%、4.8%、4.3%、0.9%。由于整个民间投资占全部投资的6成，其负增长对新开工项目计划投资影响很大。

除民间投资外，影响年初新开工项目计划投资增速很快，此后大幅回落的另一个因素，可能与中央预算内资金下发有关。

据了解，由于今年中央资金下发较早，今年年初各地纷纷配合加快了项目的进度，但是很多项目只是拿到了钱，后续需要地方解决的配套资金，以及相应设计、规划、拆迁都没跟上进度，导致后续投资动工放慢。

刺激民间投资需政策落地

目前21发展指数再次进入个位数，反映出下半年经济增长动力不足。

考虑到全社会货运量、全国工业用电量、广义货币(M2)的增速基本保持平稳或者上升，重要的是把新开工项目计划投资的增速提升上来。从表面上，新开工项目计划投资与缺乏资金有关。因为根据国家规划，“十三五”期间，全国要新增约3万公里铁路，43万公里公路，新建通用机场500多个，通航飞机5000架。

这样大量的需求，按理说新开工项目计划投资不可能大幅“跳水”。但在民间投资等因素的影响下，新开工项目计划投资表现不佳。

而在民企投资积极性不高背后，从根本上讲，还是市场化推进程度不够。刚发布不久的《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》(以下称“意见”)已经提出，政府投资资金只投向市场不能有效配置资源的社会公益服务、公共基础设施、农业农村、生态环境保护和修复、重大科技进步、社会管理、国家安全等公共领域的项目，以非经营性项目为主，原则上不支持经营性项目。

21世纪经济研究院了解到，很多领域，即使在基础设施建设等领域，在一线城市仍然是有利可图的。一线城市不缺乏资金，比如送丹江口的水来京，实施10元1吨的水费，仍有市场。而交通建设，比如说铁路，无论是地铁还是高铁还是普通铁路，在发达地区盈利状况均良好。

因此，许多领域应该采取市场化的方式融资，允许更多民资进入。

此外，《意见》明确，坚持企业投资核准范围最小化，原则上由企业依法依规自主决策投资行为。在一定领域、区域内先行试点企业投资项目承诺制，探索创新以政策性条件引导、企业信用承诺、监管有效约束为核心的管理模式。

对此，国家发展改革委副主任张勇在7月25日召开的、介绍《关于深化投融资体制改革的意见》有关情况的发布会上指出，发改委一年核准的事项，通过这次修订后不到十项，这些项目是跨境、跨省区市，比如大江大河、核电，还包括一些重要的大的基础设施项目。而且，数量上大幅度的减少，更多地是把决策权交给市场，下放给地方。

此外，通过在一线城市的周边地区大力建设城际铁路，并实现超大城市和特大城市周边地区的住宅和商业土地供应，也不失为一个解决办法。比如，北京通州环球影视城已经到了河北边界地区，一块地出售获得近百亿元的收入，从而带动整个财政收入的上升。

加大一线城市与周边联动，带动区域性协同发展，不但有望影响一线城市房价下降，同时也有利于增加整体区域的收入。通过转移支付，进而加快辐射三四线城市发展。

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